7月上旬，郑棉呈现弱势走势，郑棉合约价格反弹至23000元／吨关口后受阻回落，下调至21000关口；山东魏桥频繁大幅度下调报价，棉花现货指数报价维持阴跌，现货328指数报价下调至22387元/吨。

　　1、二季度经济平稳回落 政策已偏向保增长

　　国家统计局数据显示，上半年，国内生产总值204459亿元，同比增长9.6%，其中二季度增长9.5%；全国规模以上工业增加值同比增长14.3%；固定资产投资（不含农户）同比增长25.6%；全国房地产开发投资同比增长32.9%；社会消费品零售总额同比增长16.8%。央行数据显示，6 月份，新增贷款6339亿元，高于市场预测（6025 亿元）；M2 增速反弹至15.9%，比上月提高0.8 个百分点，也高于市场预测（15%）；M1 增长13.1%，比上月提高0.4 个百分点。

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外盘：铜窄幅盘整 铝维持弱势
政策维持偏紧 油脂仍将区间振荡

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　　国内二季度GDP出现放缓，但增幅高于市场预期，6月工业增加值大超预期，投资平稳，消费略超预期。结合信贷超预期，经济增长超出预期说明6月政策或已偏向保增长。近期欧元区债务危机风声鹤唳以及美国非农就业低迷导致三季度全球经济风险加大，美元上升、大宗商品价格走软可能性加大，通胀将进一步受控，保增长成为规避风险的优选政策。

　　2、美棉种植面积增长 USDA上调库存预期

　　美国农业部6月30日公布，2011/12年度美棉实际种植面积1372.5万英亩(8332万亩)，比2010年的1097.4万英亩(6662万亩)增长25%。其中陆地棉面积合计为1343.6万英亩(8156万亩)，同比增长25%,皮马棉28.9万英亩(175万亩)，同比增长42%。3月意向报告预估为1231.3万英亩。2010年陆地棉收获面积为1049.7万英亩。

　　美国农业部公布了7月棉花供需报告显示，预计2011/12全球棉花产量2681.5万吨，比上月调增13.3万吨，主要调减美国21.8万吨，预计348.4万吨；中国、印度和巴基斯坦棉花产量未做调整。预计全球消费2541.9万吨，调减47.9万吨，主要调减的是中国和印度消费量。因此，下年度产量略大于消费量，期末库存1110.4万吨，调增59.9万吨。美国农业部调减了新年度全球消费，提高了全球期末库存，新年度全球棉花供需预计出现好转。

　　3、国内棉花种植面积增长 整体长势良好

　　7月上旬，郑棉呈现弱势走势，郑棉合约价格反弹至23000元／吨关口后受阻回落，下调至21000关口；山东魏桥频繁大幅度下调报价，棉花现货指数报价维持阴跌，现货328指数报价下调至22387元/吨。

　　1、二季度经济平稳回落 政策已偏向保增长

　　国家统计局数据显示，上半年，国内生产总值204459亿元，同比增长9.6%，其中二季度增长9.5%；全国规模以上工业增加值同比增长14.3%；固定资产投资（不含农户）同比增长25.6%；全国房地产开发投资同比增长32.9%；社会消费品零售总额同比增长16.8%。央行数据显示，6 月份，新增贷款6339亿元，高于市场预测（6025 亿元）；M2 增速反弹至15.9%，比上月提高0.8 个百分点，也高于市场预测（15%）；M1 增长13.1%，比上月提高0.4 个百分点。

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　　2、美棉种植面积增长 USDA上调库存预期

　　美国农业部6月30日公布，2011/12年度美棉实际种植面积1372.5万英亩(8332万亩)，比2010年的1097.4万英亩(6662万亩)增长25%。其中陆地棉面积合计为1343.6万英亩(8156万亩)，同比增长25%,皮马棉28.9万英亩(175万亩)，同比增长42%。3月意向报告预估为1231.3万英亩。2010年陆地棉收获面积为1049.7万英亩。

　　美国农业部公布了7月棉花供需报告显示，预计2011/12全球棉花产量2681.5万吨，比上月调增13.3万吨，主要调减美国21.8万吨，预计348.4万吨；中国、印度和巴基斯坦棉花产量未做调整。预计全球消费2541.9万吨，调减47.9万吨，主要调减的是中国和印度消费量。因此，下年度产量略大于消费量，期末库存1110.4万吨，调增59.9万吨。美国农业部调减了新年度全球消费，提高了全球期末库存，新年度全球棉花供需预计出现好转。

　　3、国内棉花种植面积增长 整体长势良好

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