2012年以来纺织品服装零售行业爆发了全面的库存危机,标志着行业进入了转型期,本质原因在于市场空间有限,高速外延增长难以为继,但企业的经营模式仍停留在规模化扩张的惯性里,两者之间的冲突导致企业新增门店的销售低于预期,诸多新增门店的库存累积超过了放缓的消费需求所能承担的范畴,进而升级为干扰企业正常运营的危机。
    从财务报表与企业经营行为的映射来看,库存危机的爆发严重影响了企业资产负债表的健康,以存货、应收账款为代表的财务指标呈现出不正常的激增,自2011年3季度以来,纺服零售企业的资产负债表不断恶化。
    以存货、应收账款为代表的资产负债表恶化,同时以EPS为代表的损益表依然靓丽,该背离是影响相关企业股价的最大不利因素。虽然目前部分服装零售股的股价调整幅度已经超过30%,但,短期来看,资产负债表面临修复的压力;中长期来看,转型期面临损益表波动的风险,两者的叠加,是我们认为消费股调整尚未见底的核心逻辑。

    2012年以来纺织品服装零售行业爆发了全面的库存危机,标志着行业进入了转型期,本质原因在于市场空间有限,高速外延增长难以为继,但企业的经营模式仍停留在规模化扩张的惯性里,两者之间的冲突导致企业新增门店的销售低于预期,诸多新增门店的库存累积超过了放缓的消费需求所能承担的范畴,进而升级为干扰企业正常运营的危机。
    从财务报表与企业经营行为的映射来看,库存危机的爆发严重影响了企业资产负债表的健康,以存货、应收账款为代表的财务指标呈现出不正常的激增,自2011年3季度以来,纺服零售企业的资产负债表不断恶化。
    以存货、应收账款为代表的资产负债表恶化,同时以EPS为代表的损益表依然靓丽,该背离是影响相关企业股价的最大不利因素。虽然目前部分服装零售股的股价调整幅度已经超过30%,但,短期来看,资产负债表面临修复的压力;中长期来看,转型期面临损益表波动的风险,两者的叠加,是我们认为消费股调整尚未见底的核心逻辑。

版权与免责声明

（1）凡本网站注明“来源：TEXRC.NET纺织人才网”的所有文章、图片、报告等资料，其版权均属纺织人才网所有，任何媒体、网站或个人未经本网站协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已与本网站协议授权的媒体、网站，在下载使用时必须注明“稿件来源：TEXRC.NET纺织人才网”，违者本网站将依法追究责任。

（2）转载或引用本网站内容必须是以新闻性或资料性公共免费信息为使用目的的合理、善意引用，不得对本网站内容原意进行曲解、修改，同时必须保留本网站注明的“稿件来源”，并自负版权等法律责任。

（3）对于不当转载或引用本网站内容而引起的民事纷争、行政处理或其他损失，本网站不承担责任。

（4）凡本网站注明“来源：xxx（非TEXRC.NET纺织人才网）”的稿件，均转载自其它媒体、网站与机构，其转载目的在于传递更多信息，并不代表本网站赞同其观点和对其真实性负责，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。

网友评论

已有条评论