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纺织服装行业:2018子板块复苏痕迹显着 

发布时间:2018-01-11 16:17:04 浏览次数:52 来源:互联网  我来说两句()

  本周组合——轻视值生长:和平鸟/歌力思/华孚时髦/健盛集团/安正时髦;高生长组合:开润股份;关键重视:南极电商、搜于特、比音勒芬;家纺复苏组合:水星家纺/罗莱日子/富安娜。

  1.职业纵览:职业复苏显着,2018年多个子版块迎来装备时机。

  2017年职业复苏趋势闪现,包括中高端女装、家纺等多个子版块先后复苏。

  跟着基本面改善、估值调整到位,2018年职业装备时机降临。

  布局估值合理,超跌优质标的。17年职业全体弱势布景下,多家优质公司已跌入投资价值区间,我们梳理了18年20倍估值以下、18-19年猜测净利润CAGR超越20%的轻视值生长型公司(健盛集团、和平鸟、搜于特、安正时髦、歌力思、华孚时髦),以及18-19年猜测净利润CAGR超越40%的高生长型公司(南极电商、开润股份),从两条主线主张投资者关键重视板块优质标的。

  2.继续布局17Q4成绩可能超预期的公司,关键引荐和平鸟。

  年报季前,主张投资者提早布局四季度成绩有超预期可能、或迎来成绩拐点的公司,关键引荐深耕时髦服装职业多年,多品牌多途径运营优异,边沿竞赛优势提高,未来成绩迎来拐点的品牌服饰企业和平鸟。

  3.家纺职业复苏龙头获益,引荐水星家纺、罗莱日子、富安娜。

  家纺从2016年开端逐渐复苏,2017年1-10月,规划以上家纺企业主营收入YOY7.93%,复苏显着,原因首要系:(1)大环境经济回暖使职业全体复苏,消费晋级促二三线城市消费需求提高;(2)途径不断下沉扩张,加上线上电商继续发力,驱动成绩快速增加;(3)成本上升小品牌退出商场,集中度提高龙头获益。关键引荐水星家纺、罗莱日子、富安娜。

  4.关键引荐公司关键。

  开润股份:B2B、B2C有望双双超商场预期,我们对公司成绩快速增加判别得到验证。

  1)B2B事务:2017年新增了名创优品、网易严选等客户,估计三年CAGR20% 。2)B2C事务:办理更精细,润米推出新品牌“悠启”,以“深度买手”方法,定位泛出行产品;“90分”定位强出行爆款产品以坚持品牌特色。新品类 新途径 新营销助力公司往“中国出行榜首品牌”更进一步。第二家小米生态链公司硕米品牌“稚行”上线,定位儿童出行商场,有望成为第二个润米。3)估计17-19年EPS为1.01/1.51/2.18元,未来三年CAGR近50%,目标价75.5元,对应2018年50倍PE。

  和平鸟:1)商场预期低,我们以为2017Q4成绩超商场预期、迎成绩向上拐点。2017Q3净利润跌落29%,商场对公司成绩预期失望,但公司主品牌线下门店同店收入增速自8月由负转正,10、11月呈现个位数增加,明年春夏定货会超额完成任务,因而我们以为公司收入迎向上拐点。别的,估计从2017Q4开端,存货减值大幅下降,净利率有望同迎向上拐点。2)三年调整期(途径、规划调整)已过,未来几年享用增加盈利。途径上,购物中心 电商新途径占比超越50%;规划上,从头招引了90后年轻消费者,而首要竞赛对手仍在调整,估计未来几年竞赛优势提高,市占率也会提高。
  本周组合——轻视值生长:和平鸟/歌力思/华孚时髦/健盛集团/安正时髦;高生长组合:开润股份;关键重视:南极电商、搜于特、比音勒芬;家纺复苏组合:水星家纺/罗莱日子/富安娜。

  1.职业纵览:职业复苏显着,2018年多个子版块迎来装备时机。

  2017年职业复苏趋势闪现,包括中高端女装、家纺等多个子版块先后复苏。

  跟着基本面改善、估值调整到位,2018年职业装备时机降临。

  布局估值合理,超跌优质标的。17年职业全体弱势布景下,多家优质公司已跌入投资价值区间,我们梳理了18年20倍估值以下、18-19年猜测净利润CAGR超越20%的轻视值生长型公司(健盛集团、和平鸟、搜于特、安正时髦、歌力思、华孚时髦),以及18-19年猜测净利润CAGR超越40%的高生长型公司(南极电商、开润股份),从两条主线主张投资者关键重视板块优质标的。

  2.继续布局17Q4成绩可能超预期的公司,关键引荐和平鸟。

  年报季前,主张投资者提早布局四季度成绩有超预期可能、或迎来成绩拐点的公司,关键引荐深耕时髦服装职业多年,多品牌多途径运营优异,边沿竞赛优势提高,未来成绩迎来拐点的品牌服饰企业和平鸟。

  3.家纺职业复苏龙头获益,引荐水星家纺、罗莱日子、富安娜。

  家纺从2016年开端逐渐复苏,2017年1-10月,规划以上家纺企业主营收入YOY7.93%,复苏显着,原因首要系:(1)大环境经济回暖使职业全体复苏,消费晋级促二三线城市消费需求提高;(2)途径不断下沉扩张,加上线上电商继续发力,驱动成绩快速增加;(3)成本上升小品牌退出商场,集中度提高龙头获益。关键引荐水星家纺、罗莱日子、富安娜。

  4.关键引荐公司关键。

  开润股份:B2B、B2C有望双双超商场预期,我们对公司成绩快速增加判别得到验证。

  1)B2B事务:2017年新增了名创优品、网易严选等客户,估计三年CAGR20% 。2)B2C事务:办理更精细,润米推出新品牌“悠启”,以“深度买手”方法,定位泛出行产品;“90分”定位强出行爆款产品以坚持品牌特色。新品类 新途径 新营销助力公司往“中国出行榜首品牌”更进一步。第二家小米生态链公司硕米品牌“稚行”上线,定位儿童出行商场,有望成为第二个润米。3)估计17-19年EPS为1.01/1.51/2.18元,未来三年CAGR近50%,目标价75.5元,对应2018年50倍PE。

  和平鸟:1)商场预期低,我们以为2017Q4成绩超商场预期、迎成绩向上拐点。2017Q3净利润跌落29%,商场对公司成绩预期失望,但公司主品牌线下门店同店收入增速自8月由负转正,10、11月呈现个位数增加,明年春夏定货会超额完成任务,因而我们以为公司收入迎向上拐点。别的,估计从2017Q4开端,存货减值大幅下降,净利率有望同迎向上拐点。2)三年调整期(途径、规划调整)已过,未来几年享用增加盈利。途径上,购物中心 电商新途径占比超越50%;规划上,从头招引了90后年轻消费者,而首要竞赛对手仍在调整,估计未来几年竞赛优势提高,市占率也会提高。
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