10月下旬，随着下游市场产销转淡，PTA需求支撑力度削弱，期价再度进入连续下跌形式，并且月末国际油价连续重挫更令PTA期价加速下跌，10月30日PTA期货主力合约收于3360元/吨，近半年来首度跌破3400元/吨。
海外疫情形势依然严峻
进入10月，随着天气转冷，新冠肺炎疫情防控压力再度加大。依据世界卫生组织统计数据，全球日新增确诊病例数自10月中下旬开端明显增加，其中10月31日新增确诊病例数545114例更是创下3月以来新高；除了不断居高不下的美国以外，此前疫情形势已有所好转的欧洲多国新增确诊病例数也再度攀升，并创下疫情开端以来新高。再度严峻的疫情形势打击欧洲多国经济，欧洲央行行长拉加德日前表示，“由于欧洲疫情的死灰复燃和遏制措施的增强，欧元区经济复苏‘失去了动力’，对短期前景构成了不利影响”。
PTA供应将会再度提升
进入11月，国内PTA安装检修方案明显减少，固然逸浩大化375万吨/年安装自11月2日开端停车检修，但除此之外仅有扬子石化、亚东石化以及四川能投等几套年产能在100万吨以下的小型安装存在检修布置。思索到前期检修的数套大型安装将在11月初重启复产，且新凤鸣2期新安装将在11月初满负荷，后期国内PTA供应将再度提升。截至11月2日，国内PTA安装日度开工率为86.11%，较2019年同期提升1个百分点；依照目前国内PTA有效产能计算，国内PTA日产量约为13.18万吨，较2019年同期增加2.37万吨。
聚酯市场交投归于平淡
在连续数周的高产销后，下游企业补库根本完毕，并且由于除短纤外其他种类加工利润较差，企业关于原料价钱连续上涨的承受水平有限，因而固然聚酯安装开工尚未稳定，但市场交投在10月下旬已归于平淡，单日产销仅有50%左右，与此前连续“破百”的周均产销相比降温明显。截至11月2日，国内聚酯安装日度开工负荷为86.49%，较2019年同期降落0.79个百分点。10月29日当周，国内聚酯切片周均产销为37.51%，较2019年同期降落25.49个百分点；涤纶短纤与长丝周均产销分别为39.29%、39.14%，较2019年同期分别降落63.71、45.46个百分点。
PTA库存压力依然较大
10月，由于国内安装检修增加，使得PTA安装开工较前期高位明显降落，PTA供应也因而有所下滑，不过新凤鸣2期投产了其中一条线110万吨/年产能安装，一定水平上补偿了安装检修所损失的产能，因而近期国内PTA社会库存虽连续去库，但幅度相对较为有限。随着近期多套安装重启复产，PTA供应将有所增加，而需求却难有进一步提升，PTA社会库存恐将再度累库，库存压力依然较大。截至10月末，国内PTA社会库存为386.97万吨，环比9月末减少8.03万吨，较2019年同期大幅增加244.97万吨。
图为PTA社会库存变化(单位：万吨)
综上所述，11月国内PTA安装检修力度较小，加之新凤鸣2期安装全线投产，国内PTA供应将有所提升。在终端补货根本完毕、海外疫情形势再度加重等要素影响下，后期PTA需求难言悲观。PTA社会库存持续处于近400万吨的“天量”，高库存压力还将持续对PTA期价构成压制。我们以为，后期PTA整体走势依然偏弱，时隔半年再度跌破3400元/吨或许只是“寒冬”的开端。
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