上半年，化纤职业运转持续坚持向好态势。跟着纺织商场回暖，对化纤的需求有所好转，职业全体开工率较上一年同期有所进步，化纤商场冷季不淡。另受原油价格上涨的传导，化纤首要产品均匀价格高于上一年同期。职业运转质量改进，盈余才能进步。出资有反弹趋势，需亲近注重。
一、职业运转基本状况
（一）出产
据国家计算局计算，1-6月化纤产值2559.27万吨，同比添加4.82%，增速比上一年同期下降3.57个百分点，显现化纤职业结构调整、操控总量获得必定效果。其间，涤纶产值2035.76万吨，同比添加3.59%；锦纶产值179.62万吨，同比添加11.41%；人造纤维产值224.91万吨，同比添加10.53%。
表1 2017年1-6月化纤产值表
材料来历：国家计算局、化纤协会
上半年，化纤职业全体开工率高于上一年同期，而且在5、6月份的传统冷季仍坚持较高负荷，出现出了冷季不淡的行情。特别是涤纶长丝职业均匀负荷维持在近80%的较高水平，且库存较低，产销局势较好。直纺和切片纺企业的负荷较上年同期均有显着进步，6、7月份直纺负荷达85%以上的高位。
图1 2016~2017年化纤首要子职业开工率
材料来历：CCF、CCFEI
（二）商场
受大宗产品价格上涨的传导，上半年首要化纤产品均匀价格较上一年同期上涨20%~40%。涤纶产品受原油价格动摇、PTA期货多空博弈、供需联系变化等的影响，出现两波显着的涨跌行情；锦纶价格大起大落，走势与质料CPL几乎彻底一致，上半年均匀价格较上一年同期高出40%；粘胶短纤价格受化纤全体走势和质料的影响，也呈先涨后跌的走势，6-7月份，跟着刚需回复、环保压力导致实践开工产能下降，供需回转。
图2 2016年1月~2017年7月涤纶与质料价格走势图
材料来历：中纤网
图3 2016年1月~2017年7月锦纶与质料价格走势比照图
材料来历：中纤网
图4 2016年1月~2017年7月粘短纤与质料价格走势比照图
材料来历：中纤网
尽管自上一年下半年以来，化纤价格上升显着，但我们将时刻向前推移到2010年，能够发现化纤产品价格一路下行，而且跌幅超越油价，阐明化纤职业通过本身的结构调整和技术进步，为下流职业挤出了必定的盈余空间。上一年下半年以来的这轮上涨，一方面要是因为大宗产品价格上升而导致的本钱驱动，另一方面也是批改化纤价格持续跌落的价值回归，而且现在仍然处于历史相对低位。
图5 2010年~2017年涤纶POY价格走势图
材料来历：中纤网
图6 2010年~2017年锦纶POY价格走势图
材料来历：中纤网
图7 2010年~2017年粘胶短纤价格走势图
材料来历：中纤网
（三）库存
2016年化纤职业是一个去库存的进程，首要产品库存在四季度末降至低位，但跟着库存下降和效益好转，职业开工率进步，化纤库存自进入2017年后持续添加，下流新年减产导致需求下降，加速了化纤库存累积，大都产品的库存在3月末到达顶峰。库存添加加大了化纤商场压力，当质料价格下降时，化纤产品失掉本钱支撑，价格快速回落。跟着下流需求的回暖，又展开一轮去库存的行情，7月份化纤首要产品的库存均回落到较低水平。
图8 2016年1月~2017年7月涤纶POY库存变化图
材料来历：华瑞信息
图9 2016年1月~2017年7月涤纶短纤库存变化图
材料来历：华瑞信息
图10 2016年1月~2017年7月粘胶短纤库存变化图
材料来历：华瑞信息
图11 2016年1月~2017年7月锦纶库存变化图
材料来历：华瑞信息
（三）进出口
1-6月，共进口化纤43.78万吨，同比添加6.56%，显现国内对进口产品坚持必定的刚性需求。腈纶和氨纶的进口量微跌，其他产品进口量有不同程度的添加。粘胶短纤仍是最大进口种类，进口产品首要是莫代尔纤维；涤纶长丝进口增幅最大，达10.36%。
从外需来看，全球经济加速添加，制作业回暖，经济和交易增速创近6年新高。同时，跟着全球纺织工业布局调整加速，对化纤产品的需求添加。上半年，我国化纤直接出口209万吨，同比添加5.49%，全年出口量有望打破400万吨。 前五位出口商场是土耳其、美国、巴基斯坦、越南、埃及。其间，对埃及出口涤纶长丝添加较快。
表2 2017年1-6月化纤产品进出口状况
进口量 （吨） | 同比 | 出口量 （吨） | 同比 | |
化学纤维 | 437797.7 | 6.56% | 2090909.1 | 5.49% |
其间：涤纶长丝 | 63357.7 | 10.36% | 1057189.5 | 2.48% |
涤纶短纤 | 59603.6 | 7.63% | 526499.2 | 10.57% |
锦纶长丝 | 55248.6 | 2.23% | 104120.0 | 10.65% |
腈纶 | 89164.7 | -0.97% | 25676.4 | 128.24% |
粘胶长丝 | 2305.9 | 5.19% | 40608.8 | 9.36% |
粘胶短纤 | 97825.9 | 1.39% | 173795.4 | -0.29% |
氨纶 | 13019.4 | -0.74% | 28377.4 | -2.56% |
材料来历：据中国海关数据收拾
（四）需求
跟着终端需求回暖，化纤首要下流职业加弹、织机、经编等开机率较上一年上半年有不同程度的进步，特别是加弹机坚持较高开机率，圆机体现稍弱。据了解，近年来，下流编织出产面料DTY用量达65%左右，尤其是针织经编、纬编上出产绒类产品的DTY用量份额达75%以上。
图12 2016年1月~2017年7月江浙加弹开机率变化图
材料来历：华瑞信息
图13 2016年1月~2017年7月江浙织机开机率变化图
材料来历：华瑞信息
图14 2016年1月~2017年7月江浙圆机开机率变化图
材料来历：华瑞信息
图15 2016年1月~2017年7月广东经编开机率变化图
材料来历：华瑞信息
（五）出资
上半年，化纤职业实践完成固定资产出资630.64亿元，同比添加20.3%，增速有反弹的趋势。其间，涤纶职业添加45.11%，人造纤维职业添加27.7%，锦纶职业增速较前几年有所回落。
表3 2017年1-6月化纤职业固定资产出资状况
材料来历：国家计算局
化纤职业自2012年进入调整期，固定资产出资增速也持续回落，但本年上半年20.3%的增速较前几年显着反弹，尽管在智能制作、绿色制作和纤维新材料方面的出资有所添加，但也应亲近盯梢，避免操控总量使命前功尽弃。
图16 2008年~2017年化纤职业固定资产出资增速变化
材料来历：国家计算局
（六）质效
国家计算局数据显现：1-6月份，化纤职业主营业务收入4154亿元，同比添加15%；完成赢利总额200亿元，同比大幅添加53%，是纺织子职业中添加最快的职业。 职业亏损面17.02%，同比削减5.5个点；亏损企业亏损额同比大幅削减42%。
职业赢利首要来自人纤、涤纶和锦纶三大职业，其间涤纶职业赢利总额82.14亿元，同比添加82.35%；其次是人纤职业，赢利总额65.03亿元，同比添加35.17%；；锦纶职业赢利总额22.73亿元，同比添加22.5%；氨纶职业赢利总额同比大幅添加62.53%。
表4 2017年1-6月化纤职业经济效益状况
材料来历：国家计算局
从化纤职业运转质量来看：职业盈余才能显着增强，主营业务赢利率达4.81%，同比进步1.2个百分点；均匀负债水平有所下降，偿债才能有所进步；资金运用功率略有好转；三费份额有所下降，其间财务费用同比下降显着。
表5 2017年1-6月化纤职业运转质量状况
材料来历：据国家计算局数据收拾
上半年，化纤全体价格显着高于上一年同期，首要产品的加工区间扩展，这也是职业赢利大幅添加的原因。从图17和图18能够直观看出职业赢利的添加。
图17 2016年1月-2017年7月涤纶POY毛利走势
材料来历：中纤网
图18 2016年1月-2017年7月粘胶短纤毛利走势
材料来历：中纤网
二、要点注重
（一）原油
原油价格通过2016年一年的动摇攀升之后，年末到达50美元/桶上方。本年上半年，原油价格延续坚持在50美元上下动摇，OPEC尽管为进步油价一直在做着减产的尽力，但美国页岩油产值不断添加，两边博弈剧烈，油价全体走势偏弱。
图19 2016年1月~2017年7月WTI原油价格走势图
材料来历：中纤网
美国页岩油本钱不断下降，已经彻底习惯了50美元/桶左右的油价区间，所以预期其产值将会持续添加。而OPEC产油国本钱远高于美国页岩油，财政压力巨大。OPEC减产虽对油价有必定的支撑效果，但在50美元上下博弈剧烈。 多家机构猜测，2017年油价仍将在50美元/桶左右的区间运转。
（二）质料
PTA：近两年，PTA设备大规模停产改变了PTA职业本来产能过剩的局势，也使PTA商场坚持了弱平衡状况。但2017年，职业要亲近注重部分PTA停产设备重启的问题，蓬威石化90万吨产能已于2月重启，还有翔鹭450万吨和远东140万吨产能有重启方案。此外，杰出加工费下厂家不会容易停产检修，因而估量PTA商场供应量将添加。
MEG：部分聚酯企业开端逐渐承受煤制乙二醇产品，掺用份额也有必定进步。2017年煤制乙二醇开工负荷显着进步，设备运转安稳，产值较上一年有显着添加，这在必定程度上缓解了聚酯职业乙二醇短缺问题。
CPL：2017年是CPL扩能顶峰，新增产能可能将达100万吨，超越现有产能的1/3，估量CPL价格将下降。
（三）新增产能
2017年，化纤新增产能压力仍然存在，初步计算，2017年聚酯方案新增产能380万吨，以瓶片和涤纶长丝为主；粘胶纤维方案新增30-50万吨，不过大多估量年末投产，对本年的行情影响不大，对明年的职业运转将发生较大影响；锦纶职业新增产能放缓，职业运转态势估量会有所好转。
别的还需注重长时间停产设备的重启，跟着职业并购重组脚步加速，工业集中度进一步进步。据不彻底计算，近三年被收买重组的聚酯产能达238万吨，跟着行情好转，这些产能正在加速重启，将对商场构成必定压力。
（四）环保问题
2017年环保进行时，国家相关法律法规不断完善落实，各地政府也纷繁重拳出击，纺织职业正遭受重重检测。但这是职业高速开展之后应支付的价值，也是职业转型晋级必经的阵痛。环保整治敦促纺织印染职业注重环保出产问题，也倒逼企业转型晋级，进步出产技术，朝绿色方向开展。
本年，关于再生纤维职业来说，靴子总算落地，那就是禁废令。4月18日，中心审议通过了《关于制止洋废物入境推动固体废物进口办理制度改革实施方案》。7月19日，中国环保部向WTO提交文件，拟于2017年年末前开端将不再接纳外来废物，触及4类24种（包括抛弃塑胶、纸类、抛弃炉渣与纺织品）。该禁令将对再生纤维职业影响巨大。
三、全年化纤职业运转猜测
综上分析，下半年，化纤职业运转影响要素的局势为：原油将在50美元低位振动；PTA、EG、CPL等首要质料供应量预期添加；新增产能及重启产能将对商场形成较大压力；环保整理影响下流开工；已发布的7月经济数据全面不及预期。纺织内需仍将平稳添加，外需也将持续回暖，特别是一带一路和非洲商场。
估量下半年化纤商场较上半年平稳，但首要产品价格区间和盈余水平低于上半年；化纤职业全年运转质效整体好于上一年；跟着上一年基数的进步，效益增幅会显着回落。
人才招聘①