多头的溃败首先来自于需求端疲软的状态尚未得到明显改善，从近期棉花现货行情来看，国内棉纱市场行情偏淡，部分优惠价出货，多数纱厂处于亏损状态，后续停工放假居多，对原料棉花的采购以刚性补库为主，而棉布随着旺季深化，接单不佳，因本钱支撑价钱平稳运转。从棉纺织业的废品库存数据来看，2019年7月中国纱线库存天数为22.1天，固然前期停工降价去库存获得明显效果，较6月环比降落4.85天，但这一库存天数远高于过去三年的状况，同比增加了5.44天；坯布板块持续自4月以来累库状态，7月坯布库存天数同样远高于过去三年同期程度，同比增加了5.7天。
其次，从全球三大棉花消费大国，美国、中国和印度的种植状况来看，2019/20年度供给端一片向好的迹象也令多头丧失掉了天气炒作的时机，截至7月29日，美棉优秀率为61%，环比向好，种植条件也高于去年同期程度。随着美棉种植面积和弃种率落地，后期USDA报告可能存在上调棉花单产，增加产量的可能。国内新疆棉花种植状况同样也欣欣向荣，固然由于限水限地等中央政策带来今年一小局部种植面积的降落，但因棉花较小麦、玉米等作物更适合在新疆种植且受直补支持，农民的种植意愿降低不明显。
此外，从中国棉花协会的报告来看，全国棉区综合气候适合指数为较适合，于2018年相比全国棉花均匀单产趋向为平产年。另一产棉大国印度也面临着减产预期证伪的状况，截止7月26日印度已种植棉花1089.51万公顷，较上周增125.91万公顷，同比增64.35万公顷，较近5年同期均值增63.55万公顷。虽然今年印度半岛的季风降临有所推延，招致前期呈现降水严重不及正常值的状况，但目前随着近期降雨跟进，一定水平上缓解了干旱影响。
随着棉纺产业需求疲惫的状态得到市场的认同，同时因减产预期的证伪，近月09合约一度给到了1000多点的基差贴水幅度，在供需两端的预期都曾经被买卖之后，郑棉曾经从图形上筑起了双底，短期来看上涨动力缺乏，而向下空间有限。但我们能够看到，关于贸易摩擦相关心情的边沿影响正在削弱，特朗普在其商业性格中就早已注入了翻云覆雨的特性，关系不会一蹴而就的好转，也难有超出预期的恶化。
市场越认识到这一点，就越会对相关音讯脱敏，近两周屡次呈现触及到市场心情的音讯动态，但是郑棉仅仅轻轻上涨以表敬意，钱兑美圆的汇率则更是毫无一点升值趋向。另外贸易摩擦对棉花供需的本质影响恐怕尚未被市场完整摸透，市场仍然把关系恶化视为国内棉纺行业萎靡的罪魁祸首，但美国商务部的数据给出了不一样的视角，在输美棉纺织品订单萎缩的共识下，7月最新更新的数据呈现大逆转，在一切全球输美棉纺织品中，来自中国的商品重新抢回了29%的高份额位置。
这为我们研讨工作带来了一个反共识的考虑，使我们愈觉察得贸易摩擦仅仅是棉纺业需求萎靡的外表缘由，更深层次的缘由则尚未被市场充沛买卖，需求复苏可能远不及预期，反而是“采购美棉”的预期逐步成为利空实锤。短期随着心情企稳反弹后，郑棉寻底之路恐再次开启，逢高布空仍然是主旋律。
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