国际贸易局势呈现好转,国际油价小幅上涨,不过油市需求疲软、供给过剩仍限制油价涨幅。此前,国际能源署(IEA)、美国能源情报署(EIA)和OPEC都预测,2020年石油市场将呈现产能过剩。固然如此,仍然有原油买卖商押注明年油市将明显吃紧。
明年原油库存将降落?
IEA、EIA和OPEC都预测,非OPEC国度明年的石油供给量将增加100万桶/天左右,超越全球石油消费量;非欧佩克国度的石油日产量将增长220万至240万桶,而消费量仅增长110万至140万桶。假如这些预测是正确的,其结果将是原油和废品油库存大幅增加,除非OPEC及其盟友进一步削减本人的产量。
自2015年初以来,随着原油市场逐步从2014、2015年的暴跌中复苏,布伦特原油期货已逐渐转向现货溢价。
但目前的现货溢价水平不同寻常:以前相似范围的现货溢价最近都是暂时的,与石油供给忽然中缀有关。2019年对沙特阿拉伯石油设备的攻击,或2018年美国对委内瑞拉和伊朗的制裁不时收紧,都形成了宏大的现货溢价。
但是,目前的现货溢价与石油供给的忽然减少无关。相反,它反映了供给稳步收紧和对2020年需求更快增长的预期的分离:美国的制裁继续限制伊朗和委内瑞拉的出口;较低的价钱估计将减缓美国页岩气的增长;OPEC 很可能将目前的产量限制延长至明年。
全球经济增长或将防止衰退
在过去的20年里,石油消费以年均1.5%的速度增长,这相当于每年增加150万桶。假如明年石油消费增长恢复到长期趋向程度,与目前主要机构的预测相比,石油日消费量可能会增加15万至30万桶。假如石油消费像1999年那样强劲反弹2.1%,那么与主要预测相比,石油日运用量将增加70万桶至100万桶。因而,石油消费的周期性复苏可能会吸收非OPEC国度明年产量预期增长的大局部。
国际贸易局势以及由此对全球经济增长的影响,对2020年石油市场均衡和价钱至关重要。目前,包括国际货币基金组织(IMF)和经济协作与开展组织(OECD)在内的大多数主要经济预测机构都以为,2020年全球经济增长将坚持低迷。但是假如全球扩张再次加速,经济活动和石油消费都有可能完成更快的增长。
在国际货币基金组织和经合组织之后,主要的石油统计机构预测明年全球经济增长只会略有加速,这意味着石油市场将供过于求。相比之下,石油买卖商越来越多地押注经济将加速增长,从而消弭了预期的石油过剩,以至将市场推入赤字。
荷兰协作银行称,明年油价仍有上涨空间。荷兰协作银行表示,瞻望将来,置信根本的石油数据将在将来几周改善,美国的原油库存将在年底前降至近几年的低位。进入2020年,我们以为油价仍有强势上涨空间。